报告期内，企业主要从事电视剧制作、发行和电影全产业链业务，其中电影全产业链业务涵盖了制作、院线、发行和影城放映整个完整的电影全产业链结构。公司注重内容生产和渠道建设，最终产品都是为满足广大观众的精神文化需求。

  电视剧业务是以剧组为生产单位，通过独家投资摄制或联合投资摄制（执行制片方、非执行制片方）等方式来进行电视剧的拍摄、制作，形成可售的电视剧作品，而后取得国家广电总局颁发的《电视剧发行许可证》，与电视台、新媒体公司等购买方签订发行合同，将电视剧播映权、信息网络传播权等相关版权对外转让，按照电视剧投资协议约定享有的份额确认相应收入。

  公司电影全产业链业务涵盖电影业务的上游、中游和下游。现阶段，公司电影板块主要收入来源于院线发行和影城放映，电影制作、发行业务体量较小。

  电影业务也是以剧组为生产单位做拍摄、制作，在影片拍摄完成后经有关电影主管部门审核检查通过并取得《电影片公映许可证》与各大院线达成发行放映合作协议，由影城进行公映，通过取得的影片票房分账收入和衍生收入获得收益。（2）院线发行

  院线经营是连接电影发行和影城放映之间的桥梁，各影城根据票房收入和院线加盟协议约定的分账比例向院线进行票房分账。幸福蓝海院线主要负责拓展、吸纳加盟影城，对加入院线旗下的影城进行统一供片、提供排片指导，提供影城运营指导及营销宣传支持。此外，为提升影城经营水平，院线公司也会对相关影城提供硬件设施、软件服务的支持。

  影城放映主要是使用先进的放映技术，为观众提供一流的观影体验，同时还从事卖品及衍生品销售、发布广告、网上票务、场地租赁等增值服务。影城营收主要来自于票房、卖品及其他收入。

  2023年上半年，公司在董事会的领导下坚持高水平质量的发展，紧密围绕年度经营计划有序开展工作，科学稳健经营，实现社会效益和经济的效果与利益相统一，确保各项业务有序发展。在影视剧创作方面，进一步聚焦主题性文化内容产品，讲品位、讲格调、讲责任。同时，通过加强企业内部管理与团队建设，对创作团队和演艺人员进行严格的审核把关，有效规避风险。报告期内，公司实现营业收入45,889.83万元，归属于上市公司股东净利润-1,164.51万元，其中：公司（不含笛女传媒）经营性业务实现净利润496.87万元。

  报告期内，公司电视剧制作与发行业务有序推进。对标“十四五”期间重大宣传主题和节点，公司还储备了《张謇》（暂定名）《邻居》《降C调的深呼吸》（原名《快乐村庄》）《甲午战争》《长干里》《可可托海的牧羊人》等精品项目。公司在互联网市场取得全新进步，张颂文等主演的爱奇艺定制剧《孤舟》已进入到后期制作阶段，《降C调的深呼吸》打造网络喜剧新形态，网剧《疯狂的外星人》《请发财，1987》及短剧《明人日记》（原名《主任日记》）等正在有序推进。公司继续全力推进公安题材剧《人民警察》项目的后期制作及发行工作。公司还有《铩羽》《香山帮》《江南灯彩图》《老鹰的假期》等新项目在积极组织筹划中，将逐步加强项目储备。

  公司积极研究将中、短视频开发为剧集的未来市场发展的潜力和运作模式，通过产品的多元化开发，努力提升盈利能力。

  在电影项目生产方面，公司积极整合各项资源，努力提升电影制作、投资水平，以各种各样的形式参与优质作品的制作、投资，目前正全力推进电影《再见达瓦里希》（原名《老伙计》）《七乘七》《闪闪的卡车》《深海》《国家密码》《人间囍事》《小昆班》等院线电影项目，同时筹划《武士会》、《刺客小白》等云院线.院线发行、影城放映业务

  随着影院全面恢复运营，优质影片陆续定档上映，叠加观众观影热情暴涨，2023年中国国内电影市场整体呈现迅速回暖之势。国家电影局统计多个方面数据显示，截至6月30日，今年全年总票房为262.71亿元，相较2022年上半年171.81亿元的票房成绩增长52.91%。从主旋律剧情到爆笑喜剧再到科幻大片，今年上半年，电影整体上映数量多、种类丰富，极大满足了观众的观影需求。国家利好政策发布将促进后续暑期档、国庆档各优质影片定档落地，优质外国影片注入，将带领影视院线）院线发行

  报告期内，幸福蓝海院线万场，较去年同期增长36.83%；观影人次2589.07万次，较去年同期增长54.96%。

  截至2023年6月30日，幸福蓝海院线张银幕；加盟434家，2527张银幕。

  报告期内，公司投资并开业2家影城、16张银幕，分别为：泰州市海陵区茂业广场IMAX影城（8张银幕）、西安市雁塔区南飞鸿乐荟中心IMAX影城（8张银幕）。另有2家由公司运营的参股影城建成开业，分别为：安庆市宜秀区弘阳广场影城（6张银幕）、宁波市江北区富力广场影城（7张银幕）。

  报告期内，公司新签约影城项目8个、49张银幕，分别为：苏州市工业园区星澜荟项目（8张银幕）、宁波市奉化区金茂汇项目（6张银幕）、无锡市江阴市星河COCOCITY项目（6张银幕）、徐州市睢宁县岚山镇项目（3张银幕）、常州市金坛区八佰伴项目（6张银幕）、常州市钟楼区泰富时代广场项目（6张银幕）、廊坊市安次区金茂览秀城项目（7张银幕）、南京市玄武区招商花园城项目（7张银幕）。

  报告期内，幸福蓝海自有直营影城130家、856张银幕，其中IMAX影城37家，MX4D影城13家，中国巨幕影城2家。报告期内，幸福蓝海自有直营影城票房34,339.87万元。

  公司自有直营影城坚持科技引领，全力打造行业领先“智慧”影城。公司采用自主研发的NOC管理平台，通过智能化、自动化管理提升效率；一直在优化手机购票APP“幸福看”，打通“线上+线下”会员体系，推广自身购票渠道，提升品牌知名度；积极开拓新媒体营销模式，催生新业绩。

  公司为中宣部等四部委评定的“全国文化体制改革先进企业”，并荣获“江苏省文明单位”及“南京最具投资价值文化企业”称号；公司首次主投拍摄的电影《白日焰火》获得第46届柏林电影节“最佳影片金熊奖”和“最佳男演员银熊奖”；电影《守岛人》荣获中央宣传部第十六届精神文明建设“五个一工程”优秀作品奖，第34届中国电影（600977）金鸡奖“最佳故事片”奖，第十九届中国电影华表奖“优秀故事片”奖及“优秀男演员”奖，第36届大众电影百花奖最佳男配角奖，第16届中国长春电影节金鹿奖评委会大奖、最佳男演员奖，第29届北京大学生电影节最受大学生欢迎女演员奖，以及第17届中美电影节年度金天使奖、年度最佳编剧、年度最佳男主演三项大奖，第8届丝绸之路国际电影节最佳男演员、最佳女演员奖和“2021国防军事盛典”优秀影片等多项殊荣；公司多次获得“全国十佳电视剧制作单位”及“全国文化企业30强”提名，公司生产的电视剧兼具社会效益和经济的效果与利益，并多次获得全国“五个一工程奖”、“飞天奖”、“金鹰奖””、“白玉兰奖”等重磅奖项。

  （1）公司作为江苏广电控股的上市公司，在内容生产方面，继承和延续了江苏广电追求品质和责任担当的优良传统；在影视剧制作播出平台及宣传资源方面，拥有着独特的竞争优势，有利于公司把握政策导向进行项目研判、以及项目制作和宣传推广。

  （2）企业成立了影视剧项目评估决策委员会，严格遴选优质项目，保证影视剧题材规划布局的审慎性、合理性和前瞻性，以降低影视剧投资制作风险，进而保障影视剧作品具有较强的盈利能力。

  （3）公司有《江河水》《黄土高天》《数风流人物》等14部电视剧入选国家广电总局“2018-2022”百部重点电视剧选题片单，其中《江河水》等9部电视剧已实现播出；《春天里》《江河水》等电视剧获得江苏省广播电视政府奖；《石头开花》《湾区儿女》《冰糖炖雪梨》等电视剧获得2020-2021年度江苏电视剧奖；《石头开花》《三叉戟》《湾区儿女》入围第33届电视剧飞天奖；《阿坝一家人》获得第31届中国电视金鹰奖优秀电视剧奖项提名；《石头开花》《三叉戟》《冰糖炖雪梨》等电视剧在人民日报第二届融屏传播盛典中分别荣获“决战脱贫攻坚决胜全面小康”优秀作品、融屏时代剧集、融屏活力剧集等奖项；网剧项目《降C调的深呼吸》（原名《快乐村庄》）被广电总局列为重大题材网络影视剧。

  （1）公司管理团队具备丰富的影视行业经验、影视企业管理经验，了解电视台、网络站点平台等客户以及观众需求变化，并可以依据影视剧题材类型和目标受众配合合适的编剧、导演和演员等主创人员，进而提升影视剧作品的适销性。

  （2）公司与编剧、导演、制片、演员在内的知名演艺人员建立了长期稳定的合作伙伴关系，可以依据业务需要整合相关的优质资源。

  公司已建立相对完善的制作质量控制制度，以确保公司主投的影视剧按计划完成拍摄，并严控影视剧生产所带来的成本：（1）制定《影视项目管理制度》《剧组采购管理办法》《影视剧制作成本预决算管理办法》，推行财务委派和执行制片监督制，控制生产成本；

  （2）对投入拍摄项目的负责人按段授权，并实施监督，使影视项目的运行有章可循，实现效率和效益兼顾。

  公司电视剧发行渠道涵盖电视台、网络视频服务企业等。在长期的业务发展过程中，公司与中央电视台、江苏卫视、浙江卫视等国内多家电视台，爱奇艺视频、qq视频、优酷视频等网络播出平台建立了良好的业务合作伙伴关系，具有较强的发行、销售能力。

  电影全产业链业务包括电影制作、发行、院线和影城放映。公司在电影全产业链业务方面贯彻“渠道优先，带动内容”的发展的策略，选择自下游往上游推进。全产业链业务模式能够激发产业链上下游的协同效益，减少业绩波动，实现稳健经营。

  幸福蓝海作为从始至终坚持电影全产业链发展的国有文化类上市公司，充分认识到院线和影院终端是电影全产业链的重要组成部分。公司创新构建了以“城市院线”加“人民院线”、“艺术院线”、乡镇影院共同构成的“立体化”终端模式。报告期内，幸福蓝海院线万场，较去年同期增长36.83%；观影人次2589.07万次，较去年同期增长54.96%；幸福蓝海院线张银幕；加盟434家，2527张银幕；幸福蓝海院线全国排名第七，江苏省内市场继续稳居第一。

  幸福蓝海院线已成为国内优质的电影院线，其自有影城和加盟影城票房结构符合常理，稳定性高。幸福蓝海院线拥有良好的业界口碑和品牌美誉度，为旗下影城提供专业的数据分析、排片指导、管理输出和个性化服务，能够吸引上下游众多有名的公司与公司成立稳定的合作伙伴关系，为公司新业务开拓和产业链延伸奠定坚实的基础。

  经过多年的发展，公司已拥有一套较为完善的运营标准体系，统一的经营策略，形成了适合幸福蓝海影城加快速度进行发展的管理模式，致力于打造“幸福蓝海国际影城”连锁影院品牌和服务水准。在对自有影城管理方面，公司形成了较强的管控能力、高效的执行能力、规范化的运营能力和创新的营业销售能力，保证影城在每个方面的统一。随公司连锁经营能力的不断的提高，公司的品牌形象和能力也得到了同步提升，以此来实现公司的可持续发展。

  公司自有影城全面使用先进放映技术，IMAX影城占比高，是IMAX全球第五大、亚太第三大合作伙伴，激光放映机安装率超过90%，多项技术排名全国第一，为观众提供高质量的观影体验。

  公司秉承“一切以观众的观影体验、观影价值为核心追求”的经营理念，努力将服务文化贯彻到管理机制和团队建设中，始终将为顾客服务放在经营工作的第一位。公司成立了培训和督导体系，强化自助服务体系建设，全力打造行业领先的“智慧影城”，通过现代化的管理模式、智能化影城服务、个性化放映厅、人性化茶歇区，以及“小小”系列音乐会、相声、儿童剧等“电影+”增值服务，满足百姓更高的观影需求。

  公司以实际行动全方位提升员工能力素质，全面提振精气神，将创新链与人才链深层次地融合，注重培养具有开拓创新精神的年轻专业人才，加大对电影板块管培生的培养，量身定做培养计划，做到“一人一方案”，加强沟通，及时了解个人学习、工作、成长情况，为公司各项业务发展提供坚实的人才支撑。上半年，公司相关业务板块单位完成线小时；更新内部学习平台相关课程14门，新上传课程视频6门，公司学习平台自有课程已达162门；继续优化相关业务板块梯队人才教育培训方案，完善人员发展培养通道。通过培养、沟通、绩效、考评等多维度推进后备人才的培养工作。

  影视剧行业属于具有意识形态特殊属性的重要产业，近年来，国家对行业的监管政策日趋严格，从影视剧题材选取、内容创作等方面加大行业的规范监督管理力度，持续促进行业健康有序发展。国家在资格准入、内容审查、行政许可等方面的监管政策对公司影视剧业务策划、制作、发行等所有的环节的顺利开展构成较为重要的影响。一方面，如果资格准入和监管政策进一步放宽，影视剧行业将会面临更为激烈的竞争，外资制作机构、进口影视剧将会对国内市场带来更大冲击；另一方面，一旦违反该等政策，将受到国家广播电影电视行政部门通报批评、限期整顿、没收所得、罚款等处罚，情节严重的还将被吊销相关许可证甚至市场禁入。

  应对措施：公司继续贯彻依法经营的理念，及时掌握行业监督管理政策动向，健全并完善内部影视剧立项审核、内部审片等质量管理和控制体系，找准创作方向，丰富题材结构，防范影视剧业务所面临的监管政策风险。

  电视剧业务：从电视剧的市场需求来看，电视剧的主要采购方为各电视台，由于电视频道数量不会有明显增长，电视台电视剧播出量接近饱和，电视台播出电视剧总量存在天花板。随视频网站总量和付费业务崛起，电视剧行业处于积极转型期，精品电视剧市场的竞争进一步激烈，公司若无法迅速做大做强，占据有利的市场地位，将无法应对市场之间的竞争的挑战。电视剧制作成本也面临大幅度增长的风险，主要体现为：电视剧的竞争日趋激烈，各家制作公司着力打造精品电视剧，优质剧本价格日益攀升；拍摄器材设备采用行业先进产品，摄制成本上升；拍摄质量、后期制作精益求精，拍摄周期延长，费用增高；导演、编剧、演员等主创人员报酬大幅度增长。如果电视剧产品的价格不能同步上涨以抵消成本上升的压力，电视剧业务的盈利将受到不利影响。

  电影业务：近年来，随着居民观影习惯逐步建立、国家加大对影城建设的扶持与鼓励力度，各地影城数量迅速扩大、影城规模迅速扩张，局部地区已经趋于饱和。银幕数量的迅速增加导致单银幕票房产出出现下降。公司新建影城租金提高，经营成本相应增长。若公司影城的观影人次、平均票价、非票收入不能相应上升，公司影城经营业务的盈利将受到不利影响。未来，由于政策或市场环境影响，企业存在利润大幅度地下跌的风险，极端情况可能会引起亏损的风险，公司特别提醒投资者关注公司的成长性风险。

  应对措施：加强影视剧内容生产和发行能力，积极推出有思想、有温度的优质作品，运用自身优势加强与各大电视台、网络站点平台的合作，增强公司的品牌知名度、话语权及议价能力；加大院线加盟影城拓展力度，同时加快自有影城终端布局，提高院线市场占有率和影城的城市覆盖率，逐步扩大院线规模，加强各业务板块间协同效应；拓展经营思路，优化营销模式、收入结构，整合各项资源，提高影城经营水平及盈利能力，摆脱单纯依靠票房收入的经营理念，同时将继续推广、完善智慧影城系统，一直在优化网络售票、自助售票、无人闸机检票等新功能、新举措，降低影城运营人工成本。

  公司的影城业务快速扩张、资产规模逐步扩大，业务经营区域从江苏省内向全国拓展，对公司连锁影城的经营管理提出很高的要求。一方面，各地政策环境、经济和文化发展、观众观影习惯均有较大的差异，公司业务区域跨度的延伸，对公司连锁影城的统一经营和规范性管理提出了更高的要求，单位现在有管理模式是否适应各个地区的真实的情况，都有待实践的考验。另一方面，公司新增影城采用新建和收购方式，在激烈的市场之间的竞争环境下，影城建设和收购的成本都大幅度的增加，公司如何在成本上升的情况下保证影城的盈利水平，对公司影城的管理和销售能力也是一种挑战。所以，若公司不能迅速提高管理上的水准和风险控制水平，将对公司未来业务的发展带来不利的影响，无法应对业务扩张带来的挑战。应对措施：公司自设“影城管理学院”不断成熟，运用“线上+线下”混合教学模式，建立起一整套涵盖影院运营、放映技术、影城管理等各阶段、各系统的员工职业发展训练体系，为公司快速扩张的影城布局战略提供了有力的人才支撑。同时，通过自主研发的NOC管理平台，统一管理下属各家影城，增强影城经营的规范性。

  公司电视剧业务包括电视剧播映权、信息网络传播权、音像制品版权的销售，其中播映权和信息网络传播权出售的收益占绝大部分。幸福蓝海电视剧业务主要客户为电视台、视频网站、版权经营商、音像出版社等，其中各电视台为公司主要客户。江苏省广播电视集团有限公司及所属卫星频道和地面频道是幸福蓝海的重要客户，双方存在电视剧关联销售的情形。2022年、2021年及2020年，江苏省广播电视集团有限公司及其控制的播出平台购买公司电视剧支出分别为5,283.02万元、8,476.98万元及8,084.15万元，占据营业收入比重分别为8.35%、8.95%及14.16%，2023年上半年江苏省广播电视集团有限公司及其控制的播出平台购买公司电视剧支出为566.04万元占据营业收入比重为1.23%。

  应对措施：公司在生产经营、业务开展过程中以市场为导向，热情参加市场之间的竞争，努力拓展电视台及各大网络站点平台等渠道，结合实际市场需求和业务发展状况选择交易对象。

  公司与傅晓阳等十七名被告存在的合同纠纷，虽然南京市中级人民法院已经进行一审判决，但傅晓阳等十三名原审被告不服南京市中级人民法院的民事判决，向江苏省高级人民法院提起上诉，2022年11月16日二审于江苏省高院开庭。2023年7月，公司收到江苏省高院《民事裁定书》，该案件的审理须以其他刑事案件的审理结果为依据，而上述刑事案件尚未审结，故本案中止诉讼。待上述刑事案件审结后，本案恢复审理。诉讼结果存在一定不确定性，如果笛女传媒经营状况仍旧没办法好转，甚至会出现亏损，将继续拖累上市公司整体业绩。

  应对措施：公司通过诉讼积极维护公司及全体股东的权益，并争取进一步减少笛女传媒对上市公司的不利影响。

  突发性公共卫生事件指突然发生，造成或者会造成社会公众健康严重损害的重大传染病、群体性不明原因疾病、重大食物和职业中毒以及其他极度影响公共健康的事件。因公司旗下影院为人流密集场所，为避免人员聚集引发交叉感染，切实保障众多购买的人及员工的身体健康安全，如遇突发公共卫生事件，公司旗下影院有可能部分或者全部暂停营业，恢复运营时间将根据公共卫生事件处理情况及政府部门要求进一步确定，会影响公司短期经营业绩，但不影响公司的持续盈利能力。

  应对措施：公司制定相应的应对预案及工作流程，在上级有关部门的政策指导下，积极做好公共卫生事件的处理应对。

  证券之星估值分析提示幸福蓝海盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示中国电影盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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